Stock Market Reaction to The Announcement of 2022 Fuel Price Increase on JII-30
Downloads
ABSTRACT
The growth of investors in the capital market always increases every year. The growth of investors in the capital market based on the Indonesian Central Securities Depository (KSEI) increased by 15.96% in 2022. As an investor, of course, the role of information is taken into account in making investments. The announcement of the fuel price increase is one of the available information and can be used as a reference in determining investment decisions. This study aims to determine the response of Jakarta Islamic Index 30 (JII-30) investors to the price increase (BBM) by observing the difference in abnormal returns and trading volume activity before and after the announcement of the 2022 fuel price increase. This research is quantitative and uses the event study method. Based on the research obtained results that between before and after the event occurred, abnormal returns and Trading Volume Activity (TVA) there was no significant difference influenced by the increase in fuel prices. This shows that there is no investor response to the announcements of the fuel price increase. Investors can be wiser and more careful in responding to announcement information and making decisions that will be applied in investing and investors can sort out in advance related announcements and issues as a consideration before making decisions in investing.
Keywords: Abnormal Return, Stock Liquidity, Trading Volume Activity, Event Study.
ABSTRAK
Pertumbuhan investor di pasar modal selalu meningkat dalam setiap tahunnya. Pertumbuhan investor di pasar modal berdasarkan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) meningkat sebesar 15,96% di tahun 2022. Sebagai seorang investor, tentunya peran informasi adalah salah satu yang diperhitungkan dalam melakukan investasi. Pemberitaan kenaikan harga BBM merupakan salah satu informasi yang tersedia dan dapat dijadikan acuan dalam menentukan keputusan dalam berinvestasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui respon investor Jakarta Islamic Index 30 (JII-30) pada kenaikan harga (BBM) melalui pengamatan terhadap perbedaan abnormal return dan juga trading volume activity antara sebelum dan sesudah pemberitaan kenaikan harga Bahan Bakar Minyak (BBM) 2022. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dan mengunakan metode event study. Berdasarkan penelitian diperoleh hasil bahwa antara sebelum dan setelah event terjadi, abnormal return dan Trading Volume Activity (TVA) tidak terdapat perbedaan signifikan yang dipengaruhi oleh kenaikan harga BBM. Hal tersebut menunjukan tidak adanya respon investor terhadap pemberitaan kenaikan harga BBM. Investor dapat lebih bijak dan cermat dalam menyikapi pemberitaan informasi dan mengambil keputusan yang akan diterapkan dalam berinvestasi serta investor dapat memilah terlebih dahulu terkait berita dan isu sebagai pertimbangan sebelum mengambil keputusan dalam berinvestasi.
Kata Kunci: Abnormal Return, Likuiditas Saham, Volume Aktivitas Perdagangan, Event Study.
Agustin, P., & Mawardi, I. (2014). Perilaku investor muslim dalam bertransaksi saham di pasar modal. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 1(12), 874-892. doi:10.20473/vol1iss201412pp874-892
Ammy, B., & Soemitra, A. (2022). Studi literatur perilaku investor muslim dalam pemilihan dan pengambilan keputusan investasi antara saham syariah dibandingkan dengan saham konvensional. Studia Economica : Jurnal Ekonomi Islam, 8(1), 66-87. doi:10.30821/se.v8i1.12409
Andharini, D., Robiyanto, & Harijono. (2022). Weak form efficiency of cryptocurrency and precious metal market in the midst of Covid-19 pandemic. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 15(1), 460–470. doi:10.35143/jakb.v15i1.5329
Andrianto, Y., & Mirza, A. R. (2016). A Testing of efficient markets hypothesis in Indonesia stock market. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 219, 99–103. doi:10.1016/j.sbspro.2016.04.048
Anita, D., & Veronica, S. L. (2016). Analisis reaksi pasar modal dalam perubahan harga bahan bakar minyak (BBM) masa pemerintahan Susilo Bambang Yudhoyono (SBY) pada sektor transportasi menggunakan metode event study. Kurs: Jurnal Akuntansi, Kewirausahaan dan Bisnis, 1(2), 237–256.
Asif, R., & Frömmel, M. (2022). Testing long memory in exchange rates and its implications for the adaptive market hypothesis. Phisyca A: Statistical Mechanics and its Implications, 593. doi:10.1016/j.physa.2022.126871
Barber, B. M., & Odean, T. (2013). The behavior of individual investors. In Handbook of the Economics of Finance, 2(Part B). Amsterdam: Elsevier B.V. doi:10.1016/B978-0-44-459406-8.00022-6
Bash, A., & Alsaifi, K. (2019). Fear from uncertainty: An event study of Khashoggi and stock market returns. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 23, 54–58. doi:10.1016/j.jbef.2019.05.004
Beik, I. S., & Wardhana, W. (2011). The relationship between Jakarta Islamic Index and other selected markets : Evidence from impulse response function. Majalah Ekonomi Universitas Airlangga, 21(2), 100–109.
Bank Indonesia. (2022). Presidensi G20 Indonesia 2022. Retrieved from https://www.bi.go.id/id/g20/default.aspx
BiaÅ‚kowski, J., Etebari, A., & Wisniewski, T. P. (2012). Fast profits: Investor sentiment and stock returns during Ramadan. Journal of Banking and Finance, 36(3), 835–845. doi:10.1016/j.jbankfin.2011.09.014
Brown, S. J., & Warner, J. B. (1985). Using daily stock returns (The case of event studies). Journal of Financial Economics, 14(1), 3–31. doi:10.1016/0304-405X(85)90042-X
Cellier, A., & Louhichi, W. (2011). Intraday relationship between market activity and public announcements. The Journal of Applied Business Research, 27(3), 55–70. doi:10.19030/jabr.v27i3.4213
Chandra, T. (2013). The impact of fuel price increase on stock price in Indonesia stock exchange. Ventura: Journal of Economics, Business, and Accountancy, 16(3), 385-398. doi:10.14414/jebav.v16i3.219
Choriliyah, S., Sutanto, H. A., & Hidayat, D. S. (2016). Reaksi pasar modal terhadap penurunan harga bahan bakar minyak (BBM) atas saham sektor industri transportasi di bursa efek Indonesia. JEE: Journal of Economic Education, 5(1), 1-10.
Ellysa, S., & Wardoyo, P. (2009). Reaksi Bursa Indonesia Terhadap pergantian gubernur Bank Indonesia (Studi kasus pada saham-saham LQ 45). SOLUSI, 8(2), 63–80.
Fajri, S., Irawan, T., & Andati, T. (2019). Kajian penerapan market timing di pasar modal Indonesia. Jurnal Manajemen Indonesia, 19(1), 46–55. doi:10.25124/jmi.v19i1.1983
Fama, E. F. (1970). Stock market-price behavior. The Journal of Business, 38(1), 34–105.
Febriyanti, S., & Rahyuda, H. (2016). Pengaruh pengumuman perubahan harga BBM awal pemerintahan Jokowi-Jk terhadap reaksi pasar modal. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(2), 838–869.
Femianita, R., & Asandimitra, N. (2014). Reaksi pasar sebelum dan sesudah kenaikan harga BBM pada perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI). BISMA (Bisnis Dan Manajemen),.7(1), 53-62. doi:10.26740/bisma.v7n1.p53-62
Fithriyana, R., Nur, E., & Ratnawati, V. (2014). Analisis pengaruh kenaikan harga bahan bakar Minyak (BBM) terhadap pergerakan harga saham (Seminggu sebelum dan sesudah kenaikan BBM) tahun 2013. Jurnal Ekonomi, 22(3), 168–182.
Fitriaty, F., & Saputra, M. H. (2022). Reaction of the Indonesian capital market to the increasing fuel prices (BBM) in Indonesian Composite Index (IHSG). Journal of Business Studies and Mangement Review, 6(1), 96–100. doi:10.22437/jbsmr.v6i1.23260
Hartono, J. (2017). Teori portofolio dan analisis investasi. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Husnan, S., Hanafi, M., & Wibowo, A. (1996). Dampak pengumuman laporan keuangan terhadap kegiatan perdagangan sahan dan variabilitas tingkat keuntungan. Kelola, 5, 110–125.
Kartika, A., Jubaedah, & Yetti, F. (2017). Analisis efficient market hypothesis pada Bursa Efek Indonesia terhadap pasar saham ASEAN. Proceeding of International Conference Sustinable Competitive Advantage, 7(1), 452–467.
Kiky, A. (2018). Kajian empiris teori pasar efisien (efficient market hypothesis) pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bina Manajemen, 6(2), 139–156.
KSEI. (2022). Didominasi milenial dan gen Z, Jumlah investor saham tembus 4 juta. Retrieved from https://www.ksei.co.id/files/uploads/press_releases/press_file/id-id/208_berita_pers_didominasi_milenial_dan_gen_z_jumlah_investor_saham_tembus_4_juta_20220725182203.pdf
Kustiawati, D., Irsyadah, L., Gayatri, M. A., Arni, M. W, & Millati, S. (2022). Analisis elastisitas permintaan terhadap masalah kenaikan harga bahan bakar minyak (BBM) di Indonesia. SIBATIK JOURNAL: Jurnal Ilmiah Bidang Sosial, Ekonomi, Budaya, Teknologi, dan Pendidikan, 2(1), 79–86. doi:10.54443/sibatik.v2i1.502
Laksmi, N. K. U., & Ratnadi, N. M. D. (2015). Perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman penurunan harga BBM. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 13, 1029–1056.
Lesmana, S., & Sumani. (2022). Abnormal Return Analysis Before and After General Election in Asia. Journal The Winners, 23(2), 113–119. doi:10.21512/tw.v23i2.7083
Liogu, S. J., & Saerang, I. S. (2015). Reaksi pasar modal terhadap pengumuman kenaikan harga BBM atas saham LQ 45 pada tanggal 1 November 2014. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 3(1), 1274–1282.
Najib, M. (2019). Pengaruh harga batubara, earning per share, dan return on assets terhadap harga saham perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 07(2), 1–7.
Napitupulu, V., & Syahyunan, S. (2013). Pengaruh return saham, volume perdagangan dan volatilitas harga saham terhadap bid-ask spread pada perusahaan yang melakukan stock split di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Informasi Manajemen.
Nicola, M., Alsafi, Z., Sohrabi, C., Kerwan, A., Al-jabir, A., Iosifidis, C., Agha, M., & Agha, R. (2020). The socio-economic implications of the Coronavirus Pandemic (COVID-19): A review. International Journal of Surgery Journal, 78, 185–193. doi:10.1016/j.ijsu.2020.04.018
Octavio, D., & Lantara, W. (2014). Market overreaction, size effect atau liquidity effect? Studi pada Bursa Efek Indonesia. Matrik: Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan Kewirausahaan, 8(1), 11–17.
Otoritas Jasa Keuangan. (2019). Indeks saham syariah. Retrieved from https://old.idx.co.id/idx-syariah/indeks-saham-syariah/
Otoritas Jasa Keuangan. (2022). Market update pasar modal syariah Indonesia periode januari-juni 2022. Retrieved from https://ojk.go.id/id/kanal/syariah/tentang-syariah/Documents/Pages/Pasar-Modal-Syariah/Market%20Update%20Pasar%20Modal%20Syariah%20Indonesia%20Periode%20Januari%20-%20Juni%202022.pdf
Peterson, P. (1989). A review of issues and methodology event studies : A review of issues and methodology. Quaterly Journal of Business and Economics, 28(3), 36–66.
Prianto, S., & Darwanto. (2021). Pengaruh Dow Jones Islamic Market Index (DJIMI) di Beberapa negara terhadap pergerakan Jakarta Islamic Index (JII). Iqtishaduna: Jurnal Ekonomi & Keuangan Islam, 12(1), 1-17. doi:10.20414/iqtishaduna.v12i1.3141
Putri, L., Yulita, I., & Wardhani, A. (2020). Analisis Abnormal return saham pada peristiwa merger dan akuisisi di Indonesia. EXERO : Journal of Research in Business and Economics, 3(2), 242–267. doi:10.24071/exero.v3i2.4300
Sagita, V. (2017). Trump'S elected shock effect on Indonesian Stock Market. Journal of Indonesian Applied Economics, 6(1), 71–83. doi:10.21776/ub.jiae.2017.007.01.5
Sijabat, H. P. (2011). Kajian terhadap siklus, trend, dan musiman pada peramalan saham-saham individu pada saham LQ-45. Bisnis & Birokrasi: Jurnal Ilmu Administrasi dan Organisasi, 16(1), 36–44.
Sugiyono. (2017). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Suparsa, I. made, & Ratnadi, N. M. (2014). Perbedaan abnormal return dan trading volume activity atas pengumuman kenaikan harga BBM pada saham yang tergolong LQ-45. E-Jurnal Akuntansi, 7(2), 382–390.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan investasi: Teori dan aplikasi. Yogyakarta: Kanisius
Taufik, G., & Rusmana, O. (2023). Perilaku investor muslim dalam memutuskan investasi saham syariah periode 2018-2023: Systematic literatur review. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(2), 2105–2113.
Thalib, F. (2017). Analisis trading volume activity dan abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa pemecahan saham (Event study pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 18(2), 164-13. doi:10.30659/ekobis.18.2.164-173
Tiswiyanti, W., & Asrini. (2015). Reaksi investor atas pengumuman kenaikan harga BBM terhadap abnormal return, security return variability dan trading volume activity saham perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia tahun 2014. Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis, 2(2), 129–144.
Utami, N. K. M. S., & Purbawangsa, I. B. A. (2021). Dampak pengumuman penurunan harga BBM terhadap abormal return pada perusahaan yang tergabung dalam IDX30. E-Jurnal Manajemen, 10(8), 738–758.
Veronica, M., & Pebriani, R. A. (2020). Pengaruh faktor fundamental dan makro ekonomi terhadap harga saham pada perusahaan industri properti di Bursa Efek Indonesia. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 6(1), 119–138. doi:10.36908/isbank.v6i1.155
Zaimsyah, A., Herianingrum, S., & Najiatun. (2019). Analisis fundamental terhadap harga saham yang terdaftar di Jakarta Islamic Index tahun 2010-2017. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 5(2), 113–119. doi:10.29040/jiei.v5i2.517
Copyright (c) 2023 Muhammad Wafa Zidniilman, Vietha Devia
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
- Authors who publish with Jurnal Ekonomi Syariah Teori and Terapan agree to the following terms:
- The journal allows the author(s) to hold the copyright of the article without restrictions.
- The journal allows the author(s) to retain publishing rights without restrictions.
- The legal formal aspect of journal publication accessibility refers to Creative Common Attribution-NonCommercial-ShareAlike (CC BY NC SA).
- Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
-
- Jurnal Ekonomi Syariah Teori and Terapan is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
