Does Profitability, Liquidity, Leverage, and Productivity Affect Sukuk Ratings? Evidence from Islamic Banks in Indonesia
Downloads
ABSTRACT
This study aimed to evaluate the impact of profitability, liquidity, leverage, and productivity on Sukuk ratings within the banking sector. The study focused on Islamic Commercial Banks and Islamic Business Units in Indonesia. A purposive sampling technique was employed to select a dataset of 80 observations from Islamic Commercial Banks and Islamic Business Units rated by PT. PEFINDO between 2015 and 2019. Secondary data for the study were gathered from financial reports on the official websites of the mentioned entities and Sukuk or bond ratings issued by PT. PEFINDO, accessible through its website. The analysis utilized multiple regression analysis. The research findings indicate that profitability, liquidity, and leverage negatively impact Sukuk ratings, whereas productivity does not show a significant influence. This study contributed a distinctive approach to comprehending Sukuk ratings by thoroughly analyzing four crucial independent variables, emphasizing the Indonesian banking sector. However, the study's generalizability is limited due to its restricted timeframe and reliance on secondary data.
Keywords: Profitability, Liquidity, Leverage, Productivity, Sukuk Rating
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi dampak profitabilitas, likuiditas, leverage, dan produktivitas terhadap peringkat Sukuk dalam sektor perbankan, khusunya pada Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah di Indonesia. Teknik purposive sampling digunakan untuk memilih kumpulan data sebanyak 80 observasi dari Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah yang dinilai oleh PT. PEFINDO antara tahun 2015 dan 2019. Data sekunder untuk penelitian ini dikumpulkan dari laporan keuangan yang tersedia di situs resmi entitas yang disebutkan dan peringkat Sukuk atau obligasi yang dikeluarkan oleh PT. PEFINDO, yang dapat diakses melalui situs webnya. Analisis menggunakan analisis regresi berganda. Temuan penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, likuiditas, dan leverage berdampak negatif pada peringkat Sukuk, sementara produktivitas tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan. Penelitian ini memberikan pendekatan yang khas dalam memahami peringkat Sukuk dengan menganalisis secara menyeluruh empat variabel independen penting, dengan menekankan sektor perbankan Indonesia. Namun, generalisabilitas penelitian ini terbatas karena batasan waktu yang terbatas dan ketergantungan pada data sekunder.
Kata Kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Produktivitas, Peringkat Sukuk
Astuti, R. P. (2017). Pengaruh likuiditas, produktivitas dan profitabilitas terhadap peringkat sukuk. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (JIMAT), 8(1), 80–94.
Burhanudin, M., Janiman, & Yulianto, A. (2017). Peringkat obligasi ditinjau dari produktivitas dan penerapan corporate governance perception index (CGP). Jurnal Kajian Akuntansi, 1(2), 172–183. doi:10.33603/jka.v1i2.765
Dewan Syariah Nasional MUI. (2002). Fatwa Dewan Syari'ah Nasional Nomor: 32/DSN-MUI/IX/2002. Retrieved from https://dsnmui.or.id/kategori/fatwa/page/13/
Fitriani, P. R., Andriyanto, I., & Ridwan, M. (2020). Pengaruh rasio keuangan dan pertumbuhan perusahaan terhadap peringkat obligasi Syariah. AKTSAR: Jurnal Akuntansi Syariah, 3(1), 103–118. doi:10.21043/aktsar.v3i1.7629
Ghozali, I. (2016). Aplikasi analisis multivariate dengan program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gumanti, T. A. (2009). Teori sinyal dalam manajemen keuangan. Manajemen Usahawan Indonesia, 38(6), 4–13.
Hadinata, S. (2020). Determinan peringkat sukuk: Ditinjau dari aspek akuntansi dan non-akuntansi. Wahana Riset Akuntansi, 8(2), 95–107. doi:10.24036/wra.v8i2.109370
Hamida, L. (2017). Pengaruh likuiditas dan leverage terhadap yield sukuk dengan peringkat sukuk sebagai variabel intervening (Studi pada perusahaan non keuangan di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 18(1), 71–86. doi:10.30659/ekobis.18.1.71-86
Hasan, D. A., & Dana, I. M. (2018). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, maturity dan jaminan terhadap peringkat obligasi tertinggi pada sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(2), 643–673. doi:10.24843/EJMUNUD.2018.v7.i02.p04
Henny. (2016). Pengaruh faktor akuntansi terhadap prediksi peringkat obligasi. Jurnal Akuntansi, 20(1), 52–69. doi:10.24912/ja.v20i1.75
Idx. (2019). Produk Syariah. Retrieved from https://www.idx.co.id/idx-syariah/produk-syariah/
Kustiyaningrum, D., Nuraina, E., & Wijaya, A. L. (2016). Pengaruh leverage, likuiditas, profitabilitas, dan umur obligasi terhadap peringkat obligasi (Studi pada Perusahaan terbuka yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). ASSET: Jurnal Akuntansi dan Pendidikan, 5(1), 25–40. doi:10.25273/jap.v5i1.1184
Martinus, M., & Suryaningsih, R. (2014). Pengaruh ukuran perusahaan, debt to equity ratio, return on equity, produktivitas dan current ratio terhadap peringkat obligasi. Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 6(2), 56–76. doi:10.31937/akuntansi.v6i2.186
Melinda, D., & Wardani, M. K. (2018). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk pada perusahaan penerbit sukuk di Bursa Efek Indonesia. Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 16(2), 69–90. doi:10.30595/kompartemen.v16i2.4742
Muhammad, R., & Biyantoro, C. T. S. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk (Studi empiris perusahaan yang diperingkat Fitch Rating). Al-Masraf (Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan), 4(2), 187–200.
Nurakhiroh, T., Fachrurrozie, & Jayanto, P. Y. (2014). Pengaruh rasio keuangan terhadap rating sukuk dengan manajemen laba sebagai variabel intervening. Accounting Analysis Journal, 3(1), 109–117.
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2015).Peraturan Otoritas Jasa Keuangan nomor 18/POJK.04/2015. Retrieved from https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Documents/Pages/Perubahan-atas-POJK-Nomor-18-POJK.04-2015-tentang-Penerbitan-dan-Persyaratan-Sukuk/POJK%203-2018.pdf
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2019). Laporan Perkembangan Keuangan Syariah Indonesia. Retrieved from https://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/laporan-perkembangan-keuangan-syariah-indonesia/Documents/LAPORAN PERKEMBANGAN KEUANGAN SYARIAH INDONESIA 2019.pdf
Otoritas Jasa Keuangan. (2017). Peraturan pasar modal. Retrieved from https://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/regulasi/peraturan-pasar-modal-syariah/Default.aspx
Pebruary, S. (2016). Pengaruh rasio profitabilitas, rasio likuiditas, rasio leverage dan pendapatan bunga terhadap rating sukuk korporasi periode 2010-2013. Jurnal Dinamika Ekonomi & Bisnis, 13(1), 94–112.
Pefindo. (2018). Rating definitions. Retrieved from https://www.pefindo.com/services
Pefindo. (2019). Tentang PEFINDO. Retrieved from https://www.pefindo.com/
Pinanditha, A. W., & Suryantini, N. P. S. (2016). Pengaruh profitabilitas, rasio solvabilitas, ukuran perusahaan, dan reputasi auditor terhadap peringkat obligasi pada sektor perbankan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(10), 6670–6699.
Pramesti, W. (2017). Analisis pemeringkatan sukuk: Perspektif keuangan. BISNIS : Jurnal Bisnis dan Manajemen Islam, 5(1), 93–110.doi:10.21043/bisnis.v5i1.2948
PT Bursa Efek Indonesia. (2018). PT Bursa Efek Indonesia. Retrieved from https://www.idx.co.id/id/berita/siaran-pers/2050
Purwaningsih, A. (2008). Pemilihan rasio keuangan terbaik untuk memprediksi peringkat obligasi: studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ. KINERJA: Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 12(1), 85–99. doi:10.24002/kinerja.v12i1.1392
QS. Al-Baqarah 278-279. (n.d.). Al-Qur'an dan terjemahan (AL-Jumanatul Ali (ed.)). Garut: Cv penerbit J-ART.
Saputri, D. A., & Suprayogi, N. (2018). Faktor-faktor keuangan yang mempengaruhi rating sukuk dengan menggunakan model regresi multinominal logistik. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 5(6), 436–450. doi:10.20473/vol5iss20186pp436-450
Sari, I. K., & Yasa, G. W. (2016). Pengaruh penerapan good corporate governance, profitabilitas dan likuiditas terhadap peringkat obligasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 17(3), 2198–2224.
Sari, M. P. (2007). Kemampuan rasio keuangan sebagai alat untuk memprediksi peringkat obligasi (PT Pefindo). Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 14(2), 172–182.
Sari, N. M. S. K., & Badjra, I. B. (2016). Pengaruh likuiditas, ukuran perusahaan, leverage dan jaminan terhadap peringkat obligasi pada sektor keuangan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(8), 5041–5069.
Tamara, K. (2013). Analisis model prediksi pemeringkatan obligasi syariah perusahaan dengan pendekatan rasio keuangan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Penelitian, 10(2), 232–253.
Tensia, K. O., Yaya, R., & Supriyono, E. (2015). Variabel-variabel yang dapat mempengaruhi peringkat obligasi (Studi kasus perusahaan non keuangan dan non jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). JBTI : Jurnal Bisnis : Teori dan Implementasi, 6(2), 184–206.
Vina. (2017). Analisis pengaruh reputasi auditor, umur obligasi, likuiditas, growth, dan produktivitas perusahaan terhadap peringkat obligasi pada pertumbuhan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis, 15(1), 1–22.
Winanti, E., Nurlaela, S., & Titisari, K. H. (2017). Pengaruh rasio likuiditas, rasio produktivitas, rasio profitabilitas, dan rasio solvabilitas terhadap peringkat sukuk. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 18(01), 130–139. doi:10.29040/jap.v18i01.90
Copyright (c) 2023 Sutriawati Sutriawati, Annisa Fithria
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
- Authors who publish with Jurnal Ekonomi Syariah Teori and Terapan agree to the following terms:
- The journal allows the author(s) to hold the copyright of the article without restrictions.
- The journal allows the author(s) to retain publishing rights without restrictions.
- The legal formal aspect of journal publication accessibility refers to Creative Common Attribution-NonCommercial-ShareAlike (CC BY NC SA).
- Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
-
- Jurnal Ekonomi Syariah Teori and Terapan is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
